El respaldo financiero estadounidense por sí solo no estabilizará las finanzas de Argentina sin un cambio significativo en la política monetaria, según ex funcionarios y economistas del FMI.
Expertos consultados por el Buenos Aires Times –incluidos dos ex funcionarios del Fondo Monetario Internacional, un economista del Instituto de Finanzas Internacionales y un ex ministro de Finanzas de las Américas– advierten que el apoyo de Washington sólo ofrecerá un alivio temporal.
El gobierno del presidente Javier Milei tendrá que abandonar las reglas cambiarias y dejar flotar el peso, probablemente con una gran devaluación, agregaron.
“El canje de 20.000 millones de dólares y otros 20.000 millones de dólares en financiación privada -que aún no sabemos cómo se distribuirán- no serán suficientes para cubrir los próximos vencimientos si el gobierno de Argentina continúa con su política monetaria actual”, dijo un ex representante argentino ante el FMI, hablando bajo condición de anonimato.
Argentina tiene hasta 10.000 millones de dólares en deuda con vencimiento a finales de año, con vencimientos de 28.000 millones de dólares en 2026 y 36.000 millones de dólares en 2027. El secretario de Finanzas, Pablo Quirno, también anunció el lunes que Buenos Aires ha abierto negociaciones para recomprar deuda soberana, con la asistencia de JPMorgan Chase & Co en el proceso.
Desde abril, Argentina ha operado un régimen de flotación administrada que permite que el peso se negocie dentro de una banda que se amplía un uno por ciento cada mes. Se prevé que el límite superior aumente a 1.496 pesos por dólar estadounidense a finales de octubre.
A pesar de la intervención de Estados Unidos en los mercados de divisas durante la semana pasada, el peso ha seguido debilitándose, cotizándose a 1.477 por dólar el 20 de octubre, sólo un 1,1 por ciento por debajo del techo de su rango objetivo.
“El apoyo de Estados Unidos puede aliviar temporalmente las necesidades financieras de Argentina, pero no puede sustituir una política monetaria creíble. Milei debería dejar de defender el peso y centrarse en cambio en reconstruir las reservas de dólares” en el Banco Central, dijo en una entrevista Héctor Torres, ex director ejecutivo del FMI.
Las reservas internacionales brutas del Banco Central han disminuido a 41.200 millones de dólares al 17 de octubre, frente a los 42.200 millones de dólares de la semana anterior, según su publicación diaria sobre reservas. Las reservas netas son mucho menores, pero no se informan oficialmente.
Hasta ahora, el gobierno de Milei se ha resistido a una flotación total del peso, argumentando que una fuerte devaluación alimentaría la inflación.
Aunque Torres cree que el apoyo financiero de Estados Unidos podría ayudar a Argentina a recuperar el acceso a los mercados de capital privados, advirtió que una dependencia excesiva de acreedores principales, como el Tesoro de Estados Unidos y el FMI, podría limitar la capacidad de la administración Milei para obtener financiamiento privado.
El Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, dijo varias veces la semana pasada que Washington está interviniendo directamente en el mercado cambiario argentino comprando pesos, argumentando que la moneda argentina está subvaluada.
El Tesoro estadounidense compró alrededor de 339 millones de dólares en pesos argentinos entre el 9 y el 15 de octubre, según la consultora financiera 1816 de Buenos Aires, pero su límite aún no está claro.
“No creo que el Tesoro de Estados Unidos utilice más de mil millones de dólares para comprar pesos. Están ofreciendo un swap de 20 mil millones de dólares para sacar a China del camino, pero en realidad están haciendo estos anuncios para animar los espíritus animales del mercado”, dijo Jonathan Fortun, economista del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF).
“El apoyo financiero de Estados Unidos no es infinito. Dicen que están comprando bonos, pero creo que después de las elecciones de mitad de período en Argentina el 26 de octubre, Estados Unidos dirá: intentamos ayudar, pero no vamos a poner más dinero”, dijo Fortún al Veces.
Las operaciones de esta semana serán muy importantes para ver si se necesitará más intervención, añadió el economista del IIF.
Con elecciones clave de mitad de período por delante este domingo, la mayoría de los economistas creen que el gobierno de Argentina tendrá que dejar flotar el peso y desechar el actual esquema monetario.
“Es inevitable que el gobierno tenga que dejar flotar el peso, y la caída fácilmente podría ser del 40 al 50 por ciento. Argentina necesita una normalización del tipo de cambio que permita al mercado decidir el verdadero valor del peso”, consideró Manuel Hinds, ex ministro de Finanzas de El Salvador.
“Argentina es como un paciente al que le han cortado una pierna y sangra profusamente. No importa cuánta sangre se transfunda a menos que se suture la herida”, dijo Hinds.
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