Jefe de YPF prepara fondo de guerra para impulsar el esquisto mientras Milei impulsa el petróleo

YPF SA está reservando fondos para seguir gastando en la cuenca de Vaca Muerta, de rápido crecimiento, incluso si los precios del petróleo caen este año, mientras la administración elegida personalmente por el presidente libertario Javier Milei busca convertir a la empresa estatal en una estrella mundial del esquisto. “Nos hemos preparado”, dijo el miércoles el director ejecutivo Horacio Marín durante una entrevista en Buenos Aires. “Hemos gestionado muy bien nuestra cartera, de modo que en un entorno de bajos precios del petróleo no necesitamos reducir la inversión. Nuestro gasto de capital no cambia si el barril vale 70 dólares o 55 dólares”. YPF, fácilmente el mayor productor de petróleo de Argentina, invirtió 3.500 millones de dólares en upstream en los 12 meses hasta septiembre. Marín está interesado en que el gasto se mantenga en torno a ese nivel para mantener el impulso del impulso del esquisto de la compañía y, a su vez, cumplir la promesa de grandes retornos para los inversores. Una nueva medida política de Milei para estimular las inversiones en crudo también debería ayudar. “Este es el año clave”, dijo Marín, un veterano petrolero de 62 años que expondrá la estrategia completa de YPF para 2026 en una conferencia telefónica sobre resultados el 27 de febrero. “Porque es el último año de nuestra transición y entonces podremos despegar”. YPF quiere superar los 200.000 barriles diarios de petróleo de esquisto este año, dijo Marín, frente a los 170.000 del tercer trimestre de 2025, después de dos años de agresivos recortes de costos y desinversiones. Ese impulso incluyó dos ventas recientes de activos que recaudaron mil millones de dólares adicionales para el fondo de guerra de la compañía y un acuerdo pendiente para salir del distribuidor de gas natural Metrogas SA. Si el plan para aumentar las ganancias tiene éxito en los próximos años, YPF apunta a sus primeros pagos de dividendos a los accionistas en una década. Sus acciones que cotizan en Nueva York han ganado un 127 por ciento desde que Milei asumió el cargo y valen alrededor de 38 dólares. El objetivo de Marín para finales de 2027, cuando Milei termine su mandato, es llegar a los 60 dólares. El parche de esquisto de Vaca Muerta en la Patagonia es clave para el plan de Milei para estabilizar la economía argentina propensa a la crisis porque puede generar enormes superávits comerciales de energía, incluido el mayor registrado el año pasado. Es por eso que el gobierno amplió el jueves su programa de incentivos para inversionistas para incluir la extracción de petróleo de esquisto. Anteriormente, el elemento petrolero del programa, conocido por su acrónimo en español RIGI, solo incluía características upstream como plantas de separación, oleoductos y exploración costa afuera. Ampliarlo a pozos de petróleo de esquisto (la inversión mínima en un solo proyecto es de 600 millones de dólares) estimulará una mayor producción para “acelerar el uso de oleoductos y la infraestructura de exportación y, al mismo tiempo, mejorar la competitividad”, dijo el gobierno en un decreto. “Será fantástico para la industria”, dijo Marín desde su suite en la esquina con vista al estuario del Río de la Plata. Los beneficios fiscales, monetarios y aduaneros de RIGI, que mejoran enormemente la economía de los proyectos energéticos y mineros, pueden ayudar a atraer a independientes estadounidenses que buscan llevar su experiencia en esquisto al extranjero a medida que se agota la superficie denominada de Nivel 1 en la Cuenca Pérmica. Continental Resources Inc, propiedad del multimillonario del esquisto Harold Hamm, se convirtió recientemente en el primero de esos independientes en hacer una apuesta en Vaca Muerta. Marín dijo que ha conversado libremente –no para llegar a un acuerdo– con Continental y también con Devon Energy Corp, que a principios de este mes se propuso convertirse en una de las compañías de esquisto más grandes del mundo al acordar adquirir Coterra Energy Inc. “Argentina es un destino lógico para que esas compañías sigan creciendo”, dijo Marín. “A sus geólogos les gusta Vaca Muerta; lo hemos discutido de manera informal”. RIGI también puede ayudar en el contexto de un posible renacimiento de la vasta industria petrolera en Venezuela, donde Marín trabajó durante varios años. Mientras Venezuela produce crudo pesado y agrio, en comparación con el esquisto ligero y dulce de Argentina, el jefe de YPF destacó cómo la producción extra regional acentúa la necesidad de mantener bajos los costos. “No podemos tener costos espurios porque eso es exactamente lo que te deja fuera de la competencia”, dijo Marín. Además del petróleo de esquisto, Marin está supervisando el proyecto de exportación de gas licuado de Argentina, una empresa con la italiana Eni SpA y XRG de Abu Dhabi National Oil Co. que enviará al menos 12 millones de toneladas al año de GNL, junto con muchos líquidos de gas natural asociados. Con XRG ahora confirmado como socio (hizo que el compromiso fuera vinculante la semana pasada), la búsqueda de al menos 14 mil millones de dólares en financiamiento se está intensificando. Desde cualquier punto de vista, ese sería el acuerdo de financiación de proyectos más grande en la historia de Argentina. Marin comparó la recaudación del dinero, una parte del cual podría provenir de agencias de crédito a la exportación, con un rompecabezas. “Tenemos que ver cómo lo armaremos”, dijo. “Hay varios bancos que ofrecen billetes iniciales que son muy caros”. por Jonathan Gilbert, Bloomberg