Una sesión acortada por vacaciones en India enmarcó un día de señales mixtas: la inflación de Canadá se volvió a acelerar, el impulso minorista estadounidense se enfrió, las existencias de petróleo cayeron tras un informe de la industria y Japón permaneció en déficit comercial mientras las importaciones volvían a ser positivas. Las lecturas fiscales y externas de Europa se mantuvieron estables o moderadamente más débiles.
Estados Unidos El impulso del comercio minorista disminuyó: Redbook subió un 5,0% interanual (desde un 5,9%). Un informe API mostró una reducción de 2,98 millones de barriles de crudo, una señal de apoyo a corto plazo para los precios después de aumentos anteriores.
El gobernador de la Fed, Waller, habló dos veces, mientras los mercados estaban atentos a cualquier indicio sobre el rumbo de la política monetaria, pero no hubo datos importantes más allá de los indicadores semanales de demanda y los balances energéticos.
Europa y Reino Unido El endeudamiento neto del sector público del Reino Unido fue de £20,200 millones de libras en septiembre, ligeramente mejor de lo previsto (£20,700 millones de libras), mientras que las necesidades netas de efectivo oscilaron hasta una salida de £10,860 millones de libras, lo que refleja los efectos del calendario en la financiación.
El superávit comercial de Suiza se situó en 4.070 millones de francos suizos (por debajo del consenso), y el M3 descendió hasta 1.192,9 millones de francos suizos. Los funcionarios del BCE, incluida la presidenta Lagarde y el economista jefe Lane, mantuvieron un tono cauteloso en medio de un contexto de crecimiento irregular.
Asia Japón siguió en déficit: la balanza comercial de septiembre fue de -234,6 mil millones de yenes (ajustada -0,31 billones de yenes). Las exportaciones aumentaron un 4,2% interanual, por debajo de las expectativas, mientras que las importaciones aumentaron un 3,3% después de meses de contracción, prueba de que la demanda interna de energía y bienes se ha fortalecido incluso cuando la demanda mundial de bienes sigue siendo desigual.
Global Economy Briefing: 21 de octubre de 2025. (Foto reproducción de Internet) Los precios al productor de Corea del Sur se aceleraron hasta el 1,2% interanual y el 0,4% mensual, lo que subraya la presión de los precios upstream. La producción de infraestructura de la India se desaceleró al 3,0% interanual, destacando un enfriamiento desde la fortaleza de mediados de año durante un día acortado por Diwali.
Principales mercados emergentes El IPC de Canadá se aceleró hasta el 2,4% interanual en septiembre (0,1% mes tras mes), con el subyacente en el 2,8% y los recortes medianos/trimestrales en el 3,2%/3,1%. El componente común subió hasta el 2,7%.
Esta combinación mantiene intacta, aunque más lenta, la historia de desinflación del Banco de Canadá, y eleva el listón para una flexibilización temprana y agresiva.
El índice GlobalDairyTrade de Nueva Zelanda cayó un 1,4% y los precios promedio de subasta cayeron a 3.881, lo que afectó los ingresos agrícolas. El indicador adelantado de Sudáfrica mejoró a 115,5, lo que indica una tentativa de estabilización.
Materias primas y flujos Una caída bruta en el recuento de la industria compensó la caída de los precios mundiales de los lácteos. El tono cambiario reflejó divergencia de políticas: una inflación canadiense más firme frente a una Europa más estable y una China aún ensombrecida por la deflación.
Riesgos y encuadre Los puntos clave de la semana son la persistencia de los precios de los servicios en Canadá, la transmisión de los precios impulsada por las importaciones en Japón y la demanda estadounidense en el trimestre de vacaciones.
Los equilibrios energéticos, la debilidad de los productos lácteos y el impulso asiático desigual mantienen el camino global lleno de baches, con tasas iniciales ligadas a sorpresas inflacionarias más que a orientaciones.
