Anchorage recauda un fondo poco común con una sola apuesta por un traje argentino

Anchorage Capital Advisors LP ha recaudado un tipo poco común de fondo cuyos rendimientos dependen del resultado de una demanda prolongada y controvertida vinculada a la nacionalización de la compañía petrolera más grande de Argentina. El fondo, el llamado vehículo de continuación, tiene un solo activo: un préstamo respaldado por un reclamo legal que surge de la nacionalización de YPF, según personas familiarizadas con el asunto. Eso significa que el resultado de ese caso determinará lo que finalmente ganarán los inversores. La disputa se remonta a 2012, cuando Argentina tomó el control de YPF. Los accionistas minoritarios, las empresas españolas Petersen Energía Inversora y Petersen Energía, así como el administrador de dinero Eton Park Capital Management, demandaron a Argentina por pérdidas posteriores, argumentando que el gobierno violó los estatutos de YPF al no ofrecer licitar las acciones restantes de la empresa. En 2023, un juez estadounidense falló a favor de los demandantes y ordenó a Argentina pagar aproximadamente 16 mil millones de dólares en daños y perjuicios. El préstamo del nuevo fondo Anchorage fue emitido por Petersen, que fue “llevada a la quiebra” tras la nacionalización de YPF, según un documento judicial. Cuando Argentina tomó el control de YPF, dijo que reinvertiría los dividendos en la empresa, privando a Petersen de los ingresos de los que dependía. El préstamo senior garantizado del fondo tenía un valor en libros de 188 millones de dólares a finales del año pasado, y el monto total reclamado sería de más de 600 millones de dólares, dijeron las personas. Dadas las sentencias a favor de Petersen, Anchorage vio más ventajas potenciales para el préstamo, que anteriormente se mantenía en su Anchorage Illiquid Opportunities Fund V desde 2015, dijeron las personas. Como tal, Anchorage transfirió el activo a un nuevo fondo cuando expiró el vehículo anterior. Eso lo convierte en una rareza en los mercados de crédito: un fondo secundario de continuación que alberga un solo activo. Los gestores privados recurren cada vez más a vehículos de continuación para ampliar su control sobre activos preciados. Ayudan a retirar dinero de los antiguos inversores y, al mismo tiempo, atraen un nuevo grupo de inversores y un nuevo flujo de ganancias. Un representante de Anchorage declinó hacer comentarios. Aun así, el éxito de los demandantes –y del fondo– no está garantizado. Argentina apeló el fallo y, a fines del mes pasado, los jueces del Tribunal de Apelaciones del Segundo Circuito de Estados Unidos mostraron su disposición a revocar el veredicto. Dos de los tres jueces formularon preguntas escépticas sobre si el caso del Tribunal de Distrito de Estados Unidos que resultó en la enorme indemnización, cuyo interés ahora ha aumentado a 18 mil millones de dólares, debería haber procedido allí. No se espera que el tribunal de apelaciones emita una decisión durante al menos varios meses, y la parte perdedora probablemente apelará ante la Corte Suprema de Estados Unidos, informó Bloomberg en ese momento. Esto también se produce en medio de una relación cada vez más estrecha entre el presidente Donald Trump y el presidente argentino Javier Milei, que ha mejorado la imagen del país ante los inversores. Burford Capital Ltd, que financió el litigio de los accionistas, dijo en un comunicado de 2023 que Petersen esperaba recibir 14.300 millones de dólares de la adjudicación de 16.000 millones de dólares, mientras que Eton Park, que fue revocado en 2017, podría esperar 1.700 millones de dólares. En sus resultados del tercer trimestre del 5 de noviembre, Burford destacó los recientes argumentos orales del tribunal de apelaciones. Dijo que creía que “los activos relacionados con YPF finalmente generarán una recuperación de 10 cifras para Burford”, aunque dijo que “el riesgo de litigio persiste”. Argentina tomó el control del 51 por ciento de YPF en 2012 después de acusar al accionista mayoritario, la empresa española Repsol SA, de no invertir suficientes recursos en la producción de petróleo. En ese momento, Argentina ya estaba luchando contra los reclamos de los inversionistas liderados por Elliott Investment Management de Paul Singer por su incumplimiento de pago de 95 mil millones de dólares en deuda soberana en 2001. por Reshmi Basu, Bloomberg