Con o sin Milei

La guerra en Irán ha creado un renovado interés entre los inversores de América Latina en general y de Argentina en particular. A pesar de los problemas políticos internos (con el escándalo de estafa criptográfica ‘$LIBRA’ y los problemas de la ‘puerta de vuelo’ de Manuel Adorni que complicaron las cosas en el frente interno), la administración del presidente Javier Milei atrajo nueva atención en tres eventos importantes en marzo, todos los cuales ocurrieron después del discurso sobre el estado de la unión del jefe de estado ante el Congreso a principios de este mes: la importante conferencia minera PDAC en Toronto, la Semana Argentina en Nueva York y la feria de energía CERAWeek en Houston. Independientemente de cuánto dure, el conflicto en Medio Oriente llega con Argentina en una posición mucho mejor que cuando estalló el último gran conflicto en Ucrania en 2022. En aquel entonces, el país tuvo que pagar una factura energética adicional de 5 mil millones de dólares, lo que elevó su déficit comercial energético a 7 mil millones de dólares. El partido peronista gobernante del momento citaría una y otra vez la guerra y su impacto en los costos de la energía como una de las tres razones por las que su candidato Sergio Massa perdió su carrera presidencial, junto con la pandemia de Covid-19 y una sequía récord en 2023. El año pasado, por el contrario, Vaca Muerta estaba impulsando a Argentina con un superávit comercial energético de 8 mil millones de dólares. Ahora que el petróleo alcanza ahora la marca de los 100 dólares el barril mientras los misiles sobrevuelan el Golfo Pérsico, Argentina podría embolsarse ingresos adicionales de unos 5.000 millones de dólares. El mundo mira este fenómeno argentino con nuevos ojos. De repente, el país tiene casi suficiente energía, excepto por un pequeño intervalo en los meses de invierno. Cada gota extra de petróleo y partícula de gas se destina al mercado de exportación y aporta dinero al país. El país avanza a buen ritmo con dos grandes proyectos de infraestructura que lo convertirán en un actor global del petróleo y el gas: el Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), un oleoducto para exportar petróleo, y la instalación flotante de exportación de GNL (gas natural licuado) de Southern Energy. YPF también avanza con su proyecto exportador de GNL. Todo esto ocurre después de que el presidente Milei pasara parte de su tiempo este mes insultando a los principales líderes empresariales argentinos, como Paolo Rocca. Los líderes empresariales se fijan más en lo que hace Milei que en lo que dice. Hasta ahora, ha dado a los inversores un importante conjunto de beneficios a través del plan de incentivos a la inversión RIGI para grandes proyectos y ha interferido lo menos posible en las transacciones del sector. Milei ha dado un empujón a los sectores extractivos de la economía, pero el crecimiento allí precede y sobrevivirá a su presidencia. Podría decirse que Vaca Muerta es la única política de consenso que ha tenido el país durante la última década y media y ahora está entrando en un impulso de desarrollo que no se detendrá en el corto plazo. Las partes interesadas que alguna vez compitieron por recursos limitados ahora están cooperando para hacer crecer el pastel energético general del país y llevarlo al mundo. Los dos principales proyectos de exportación de petróleo y gas están siendo dirigidos por un consorcio de empresas, antes enemigas acérrimas, que ahora trabajan mano a mano para beneficio mutuo. Las empresas llegan a un punto en el que existe un incentivo para pasar de un juego de suma cero a la cooperación. Desafortunadamente, esto no sucede mucho en la política y especialmente no sucederá a la luz del enfoque de gobierno totalmente confrontacional del presidente Milei. La combinación de acusaciones de corrupción, inflación persistente, un aumento en el desempleo y la creciente lucha de la gente para llegar a fin de mes están erosionando los índices de aprobación de Milei, que ahora se ubican en un promedio del 39 por ciento, uno de los niveles más bajos desde que asumió el cargo. La paradoja para Milei es que los inversores del sector en el que se siente más cómodo, el mundo financiero, prestan más atención a estas cifras que los actores de la economía real, a algunos de los cuales insulta a menudo. La calificación de riesgo país de Argentina, la prima que el país paga para obtener crédito internacional, está luchando por caer por debajo de los 600 puntos básicos. El ministro de Economía, Luis Caputo, se ha visto obligado a admitir que, a diferencia de lo que muchos esperaban, el país no recurrirá a los mercados voluntarios internacionales de deuda durante el primer mandato de Milei. Sin embargo, Vaca Muerta –la “vaca muerta” de Argentina– parece más viva que nunca. En CERAWeek en Houston esta semana, la conferencia energética más grande del mundo, los organizadores dedicaron la mayor parte de su tiempo a discutir el Medio Oriente y las alternativas viables para un mundo cada vez más complejo e inseguro. Argentina fue parte de la conversación, no como lo había sido durante muchos años. Muchas empresas están considerando seriamente o avanzando efectivamente con planes de inversión concretos. Milei puede reclamar parte del crédito, pero estos movimientos probablemente ocurrirían con o sin él.