Gabriel Galípolo, presidente del Banco Central de Brasil, entregó un mensaje cuidadosamente equilibrado en Yakarta esta semana: la inflación está cayendo rápidamente, pero no lo suficiente como para relajar la política monetaria.
En su intervención en el Foro Económico Indonesia-Brasil, Galípolo describió un “fuerte proceso de desinflación” en curso, aunque reconoció que tanto los precios como las expectativas del mercado siguen por encima del objetivo.
“El Banco Central se siente bastante incómodo con que la inflación aún esté fuera de la meta”, dijo, “pero estamos viendo que regresa constantemente hacia la meta porque hemos actuado con rapidez y diligencia”.
La inflación anual de Brasil se sitúa en el 5,17%, por debajo de los picos de los últimos años pero aún lejos del objetivo oficial del 3%. Para acercarlo, el Banco Central ha mantenido su tasa de interés de referencia (la Selic) en 15%, una de las tasas más altas del mundo.
Galípolo confirmó que esta postura restrictiva persistirá “por un período prolongado” para asegurar que la desaceleración de los precios sea permanente. Detrás de su declaración se esconde la cuerda floja que deben caminar las autoridades brasileñas.
El banquero central de Brasil envía una señal clara: la inflación está cayendo, pero la paciencia es clave. (Foto reproducción de Internet) A principios de año, la inflación volvió a dispararse debido a la debilidad de la moneda, la fuerte demanda interna y los shocks relacionados con el clima en los precios de los alimentos y la energía.
Pero los últimos meses muestran una clara tendencia al enfriamiento. La inflación básica de los alimentos ha ido disminuyendo y los economistas ahora están revisando al alza las previsiones de crecimiento, no de precios. La economía continúa expandiéndose modestamente, con un desempleo cercano al mínimo histórico del 5,8%.
Mensaje de Galípolo: Estabilidad frente a atajos El discurso de Galípolo también contenía una tranquilidad implícita para los inversores: el Banco Central de Brasil no cambiará la credibilidad a largo plazo por la comodidad a corto plazo.
Su tono fue firme pero optimista, enfatizando que las tasas altas son un precio que vale la pena pagar para restaurar la confianza después de décadas de volatilidad inflacionaria.
En esencia, su mensaje fue que la política monetaria de Brasil finalmente está logrando lo que alguna vez pareció difícil de alcanzar: reducir la inflación sin sacrificar el crecimiento ni el empleo.
Sin embargo, el trabajo no está hecho. Para un país atormentado durante mucho tiempo por el aumento de los precios, Galípolo dejó en claro que Brasil seguirá siendo paciente y decidido hasta que la estabilidad ya no sea un logro frágil sino una condición permanente.
