Marcos Molina comprende algo que la mayoría de los inversores pasan por alto: en las finanzas globales, la geografía determina la valoración. El mismo activo que cotiza a 6 veces las ganancias en São Paulo vale 13 veces en Riad.
El lunes, cuando sus acciones de MBRF subieron un 6 por ciento después de anunciar una empresa conjunta saudita de 2.070 millones de dólares, Molina no estaba simplemente expandiendo sus operaciones. Estaba ejecutando arbitraje financiero disfrazado de seguridad alimentaria.
La mecánica revela un pensamiento estratégico sofisticado. MBRF, formada hace apenas unas semanas a partir de la fusión de Marfrig y BRF por parte de Molina en la tercera empresa de alimentos más grande de Brasil, está transfiriendo sus activos en Medio Oriente a una nueva entidad llamada Sadia Halal.
El fondo soberano de Arabia Saudita inyectará 500 millones de dólares para obtener hasta un 40 por ciento de propiedad, y la mitad de ese dinero fluirá directamente a la empresa matriz de MBRF para diciembre de 2026. Luego viene el paso crucial: la cotización de Riad en la bolsa de valores a principios de 2027.
Esto es importante porque Arabia Saudita necesita desesperadamente lo que Brasil produce en abundancia. El reino del desierto importa el 80 por ciento de sus alimentos, lo que hace que la confiabilidad de la cadena de suministro sea una prioridad de seguridad nacional incorporada en su transformación económica Visión 2030.
El golpe maestro estratégico de MBRF: utilizar la visión 2030 de Arabia Saudita para transformar el pollo brasileño en activos premium. (Foto reproducción de Internet) Brasil envía más de 2 millones de toneladas de pollo halal al año, dominando las exportaciones mundiales. Los sauditas no sólo están comprando pollo; están comprando seguros contra las interrupciones del sistema alimentario.
Pero Molina ve más allá de las aves de corral. La consolidada Sadia Halal ya controla el 36,2 por ciento del mercado del Consejo de Cooperación del Golfo a través de tres fábricas y diez centros de distribución que gestionan 111.000 entregas mensuales a 17.000 puntos de venta.
La oferta pública inicial saudita de MBRF convierte la expansión halal en un juego de valoración global Un contrato de suministro a 10 años garantiza los flujos de productos brasileños al costo más un 5 por ciento, eliminando la volatilidad de los precios de las materias primas y manteniendo al mismo tiempo la certeza del volumen.
El ángulo de valoración impulsa la estrategia. La bolsa Tadawul de Arabia Saudita ocupó el cuarto lugar a nivel mundial en cuanto a actividad de OPI en 2025, y las empresas de alimentos allí cotizan al doble de los múltiplos brasileños del MBRF.
Molina señala que el costo de capital del reino es la mitad del de Brasil. Al incluir a Sadia Halal en Riad, transforma las operaciones en Medio Oriente de una subsidiaria consolidada a una empresa pública valorada por separado, liberando valor oculto mientras mantiene el control.
Fundamentalmente, la oferta pública inicial saudita no impide la planeada salida a bolsa de MBRF en Nueva York. Molina sostiene lo contrario: demostrar sofisticación operativa en un mercado estratégicamente importante aumenta el atractivo para los inversores estadounidenses al demostrar que MBRF no es simplemente un productor brasileño de materias primas sino una multinacional integrada en la infraestructura de seguridad alimentaria extranjera.
El mercado mundial halal supera los 2 billones de dólares al año y atiende a casi 2 mil millones de musulmanes cuya población crece dos veces más rápido que los promedios mundiales.
La certificación Halal atrae cada vez más a consumidores no musulmanes que buscan estándares de seguridad rigurosos, expandiéndose más allá de los requisitos religiosos hacia la señalización de calidad convencional.
Para Brasil, esto representa una evolución de exportador de materias primas a socio estratégico. Para Molina, se trata de ingeniería financiera a escala: mismos activos, intercambio diferente, doble valoración.
