Gritar hazañas personales

El fallo del 27 de marzo de un tribunal de Nueva York que anuló la sentencia de una instancia del Bajo Manhattan que obligaba a Argentina a pagar más de 16 mil millones de dólares a fondos de cobertura en compensación por la fallida nacionalización de la petrolera YPF en 2012 fue un caso casi único que dio tanto al presidente Javier Milei como al gobernador de la provincia de Buenos Aires, Axel Kicillof, la oportunidad de cantar victoria (además de ser un triunfo incómodo para ambos); en muchos sentidos, también marca el comienzo de la carrera presidencial de 2027. Un triunfo incómodo para Milei porque, si bien podía jactarse de haber salvado a Argentina de un enorme dolor de cabeza legal y macroeconómico que destruyó la reputación del país en los últimos años, con el beneficio extra de restarle responsabilidad a Kicillof por el desastre, sólo podía hacerlo judicialmente permitiendo que su rival peronista pareciera que no había hecho nada malo cuando su verdadero motivo era, por supuesto, una aversión total a pagar 16.000 millones de dólares para destrozar su superávit fiscal y las reservas del Banco Central: una suma absurdamente alta (más del triple). el valor total de YPF al momento de la sentencia recientemente revocada en 2023), lo que no ayudó al caso de los fondos de cobertura. Es tremendamente paradójico que Milei celebre el reconocimiento de la legalidad de una nacionalización kirchnerista como un triunfo propio. Pero también fue un triunfo incómodo para Kiciloff porque, si bien la Corte de Apelaciones del Segundo Circuito pareció defender su lógica de que la ley del Congreso y la Constitución Nacional prevalecen sobre los estatutos de las empresas, no puede esquivar fácilmente el hecho de que todo el embrollo surgió de su idea de nacionalizar a mitad de precio al ignorar alegremente la obligación legal de extender las ofertas públicas de adquisición a los accionistas minoritarios. Y aunque ahora está judicialmente reivindicado, revivir los recuerdos de este caso no redime al kirchnerismo cuando se entra en más detalles: si bien Kicillof afirma haber salvado a YPF del abandono de Repsol de España, no añade cómo los precios populistas de los combustibles desalentaron la inversión, lo que condujo a costosos déficits energéticos a lo largo de las presidencias kirchneristas o cómo los banqueros eskenazis de la familia Kirchner recibieron una cuarta parte de las acciones de YPF para que las pagaran con futuros dividendos (que luego aumentaron enormemente a expensas de inversión). Por último, pero no menos importante, un triunfo incómodo para el país en su conjunto porque, si bien Argentina ahorra unos 16.000 millones de dólares que tanto necesita, el hecho de que una nacionalización kirchnerista pueda terminar siendo reivindicada por un tribunal de Nueva York no es un mensaje que pueda dar mucha confianza a los inversores extranjeros, ya que el último fallo efectivamente elude la protección ofrecida por los estatutos de YPF, incluso si las cámaras empresariales en general lo aclamaron como un refuerzo de la seguridad jurídica y al mismo tiempo ayuda a un país en riesgo bajo presión de otras fuentes debido a las consecuencias de Irán. guerra. En cierto modo, el tribunal del Segundo Circuito no tuvo más remedio que ceder ante la ley soberana extranjera porque dictaminar lo contrario sería una invitación abierta a utilizar los tribunales estadounidenses para perseguir enormes daños basados ​​en interpretaciones sesgadas de leyes en otros lugares. El derecho público anula el derecho privado es el núcleo de esta reciente decisión, socavando así la protección de los inversores, de modo que el triunfo tan exuberantemente celebrado por Milei (al que se unió Kicillof) podría resultar contraproducente en términos de fomentar la inversión en YPF. Milei está más que feliz de compartir el crédito de este éxito masivo con el presidente estadounidense Donald Trump, incluso si no hay evidencia directa de que Washington haya dictado este fallo más allá de ser un amicus curiae; además, la postura de todas las administraciones estadounidenses en este caso, ya sean demócratas o republicanos, ha sido tan consistente como la de los gobiernos argentinos. Pero si bien se podría percibir que Trump viene al rescate de Argentina una vez más, como lo hizo con el canje de divisas idealmente programado para las elecciones intermedias de octubre, en un mundo mucho más amplio está causando enormes problemas al país. Si bien las perturbaciones provocadas por un bloqueado Estrecho de Ormuz en represalia por los ataques de Trump contra el liderazgo iraní podrían hacer que los precios de las materias primas se disparen con bonanza en el mediano plazo, dadas las ventajas estructurales geopolíticas del país, los problemas parecen ser más inmediatos en la forma de presiones sobre una inflación que hace tiempo que dejó de caer en un país que se mueve sobre ruedas. Los salarios ya están cayendo detrás de esa inflación, deprimiendo a los mercados de consumo hasta llevarlos a la estanflación, mientras que los márgenes de ganancia están sufriendo. Milei y Kicillof podrían pelear por el crédito de un fallo histórico, pero ¿acaso el verdadero héroe del creciente superávit energético de Argentina no es simplemente el esquisto de Vaca Muerta?