JPMorgan corteja a Argentina reponiendo rápidamente su reserva de dólares

A solo unos días de que Argentina tuviera que pagar miles de millones de deuda a los tenedores de bonos, el presidente Javier Milei recurrió a una cara familiar en busca de ayuda. Los banqueros de JPMorgan Chase & Co finalmente aportaron alrededor de 340 millones de dólares como parte de un acuerdo de recompra multibanco este mes que entregó a Argentina el efectivo que tanto necesitaba. El acuerdo ha elevado la exposición total del banco a Argentina a alrededor de 2.000 millones de dólares, su nivel más alto en una década, según personas familiarizadas con el asunto. Es la tercera vez en menos de un año que JPMorgan ha dado un paso adelante para reforzar la menguante reserva de dólares del país latinoamericano. La serie de transacciones muestra que Argentina –que ha incumplido su deuda nueve veces desde su independencia en 1816– está nuevamente atrayendo la atención de Wall Street después de que los prestamistas pasaron años al margen. Mientras el ministro de Economía, Luis Caputo, se concentra en preparar el regreso de Argentina a los mercados internacionales de bonos, los bancos están luchando por tener la oportunidad de obtener decenas de millones de dólares en comisiones mientras el país busca satisfacer el vasto apetito de los inversionistas por la deuda argentina. “Los bancos de inversión ven a Argentina como un mercado fértil para el futuro”, dijo Miguel Kiguel, subsecretario de finanzas de Argentina de 1996 a 1999. “El repo en sí es un negocio, pero la verdadera oportunidad llega cuando Argentina comienza a colocar bonos”. Nadie está desplegando la alfombra de bienvenida más que JPMorgan. En marzo, la compañía será coanfitriona de la primera Semana Argentina del país en su nueva sede en la ciudad de Nueva York, una oportunidad para que el presidente Javier Milei y su equipo económico –un grupo lleno de algunos de los ex alumnos del banco– se codeen con inversionistas, ejecutivos de energía y líderes tecnológicos. Aunque todavía no ha descifrado las 20 principales exposiciones a países que JPMorgan detalla en sus presentaciones regulatorias trimestrales, Argentina ha crecido hasta convertirse en un mercado importante para el gigante de Wall Street. La empresa emplea ahora a casi 4.000 personas sólo en Buenos Aires, lo que convierte a la capital en su centro más grande de América Latina. La compañía también firmó recientemente un nuevo contrato de arrendamiento para ocupar 20 pisos adicionales de espacio para oficinas en la ciudad. Vínculos históricos La historia de JPMorgan en Argentina se remonta al siglo XIX, cuando una de sus firmas predecesoras suscribió un préstamo al gobierno. Un predecesor diferente abrió una oficina en Buenos Aires en 1929. A principios de este siglo, Argentina llevó a cabo el mayor default soberano de la historia y pasó la década siguiente en una dura batalla legal con el multimillonario de los fondos de cobertura Paul Singer por el pago. Durante ese tiempo, Argentina se había convertido en una especie de estado paria, incapaz de volar su avión presidencial o atracar sus barcos navales en algunas ciudades del extranjero por temor a que los abogados de Singer los confiscaran. En 2016, con la saga Singer detrás, Argentina regresó a los mercados globales y JPMorgan estaba allí: el banco colideró el regreso del país a través de una oferta de deuda por 16.500 millones de dólares. El banco cuenta con una sólida red de exalumnos en algunos de los rangos más altos del gobierno argentino. El propio Caputo construyó su carrera como operador en JPMorgan en la década de 1990 antes de pasar al Deutsche Bank AG y luego ingresar al servicio público. A medida que la influencia de Caputo dentro de la administración ha crecido, sus asistentes –a menudo procedentes también de JPMorgan– han asumido puestos de alto nivel en el Tesoro, el Banco Central y el Ministerio de Asuntos Exteriores. Esos vínculos han puesto al banco en mejor posición para ganar negocios a medida que Argentina regresa a los mercados. Pero esa superposición ha generado críticas de la oposición política, que argumenta que el gobierno está dando prioridad a los acuerdos financieros sobre la economía, que todavía sufre un crecimiento débil. Y Caputo incluso ha reconocido que el país debería reducir su dependencia de Wall Street a largo plazo, incluso si todavía necesita recurrir a esos bancos por ahora. “Caputo y su equipo saben lo que piensan; no necesitan que los banqueros de Wall Street les digan qué hacer”, dijo Gregory Makoff, un ex banquero que ha hecho una crónica de los recientes impagos de Argentina. “Para ellos, los bancos no eran más que lugares de parada”. La temprana iniciativa libertaria de llevar las cuentas fiscales a un superávit primario, junto con las recientes medidas para reconstruir las reservas de moneda extranjera, ha ayudado a llevar los diferenciales de los bonos soberanos en moneda dura de Argentina al nivel más bajo en siete años –un cambio que está poniendo cada vez más a la vista un retorno al endeudamiento internacional. Momentos críticos El país también ha recibido ayuda de Estados Unidos en momentos críticos. Mientras la administración del presidente estadounidense Donald Trump intentaba frenar una liquidación del mercado antes de las elecciones de mitad de período en Argentina, el banco compró pesos en nombre del Tesoro de Estados Unidos para apuntalar la moneda de Milei. El partido libertario logró la victoria en la votación de mitad de período, validando el histórico paquete de rescate. El Tesoro de Estados Unidos también intentó concertar un préstamo de 20.000 millones de dólares con Wall Street como parte de un salvavidas, pero los planes fueron archivados cuando la victoria de Milei en las elecciones de mitad de período estabilizó los mercados. En ese momento, el director ejecutivo de JPMorgan, Jamie Dimon, dijo a Reuters que los 20 mil millones de dólares en financiamiento del sector privado “pueden no ser necesarios”, pero agregó que “hemos otorgado financiamiento especial a Argentina en el pasado; si lo necesitan, somos todo oídos”. Además del acuerdo de recompra de este mes, JPMorgan ha participado en múltiples partes de la reapertura del mercado argentino. Para empezar, la compañía está trabajando en lo que podría convertirse en una de las transacciones de financiación de proyectos más grandes jamás realizadas en el país, buscando recaudar hasta 14.000 millones de dólares para la empresa estatal de petróleo y gas YPF SA. El banco fue designado en octubre para ayudar a estructurar un canje de deuda por educación, lideró las emisiones de bonos en moneda fuerte para empresas argentinas en 2024 y estuvo entre los tres principales suscriptores el año pasado, según datos compilados por Bloomberg. “JPMorgan es muy activo en el mercado argentino”, dijo Marcos Buscaglia, cofundador de la consultora Alberdi Partners. “El banco tiene profundos vínculos con el país y con el equipo económico, además de una gran operación administrativa local y altos ejecutivos que resultan ser argentinos, factores que, en conjunto, dan a JPMorgan fuertes incentivos para seguir involucrado”. noticias relacionadas por David Feliba y Hannah Levitt, Bloomberg