Los bonos en dólares de Argentina se dispararon el lunes cuando el buen desempeño del presidente Javier Milei en las elecciones legislativas superó incluso los pronósticos más alcistas, aliviando la preocupación de los inversionistas de que su reforma económica de la nación propensa a la crisis se estancaría.
La deuda de la nación cruzó la curva en las primeras operaciones, con los billetes en dólares con vencimiento en 2035 subiendo más de 13 centavos para cotizar a un récord de 70,34 centavos por dólar, según precios indicativos compilados por Bloomberg. Los bonos del país lideraron las ganancias entre sus pares de mercados emergentes.
Con más del 90 por ciento de los votos escrutados, el partido de Milei obtuvo el 41 por ciento de los votos, ganando 64 escaños de los 127 en juego en la cámara baja del Congreso y 13 de los 24 puestos abiertos en el Senado, según datos publicados por las autoridades electorales locales a última hora del domingo. Los mercados habían pronosticado que la coalición gobernante ganaría alrededor del 30 por ciento de los escaños. El peso ya estaba registrando ganancias en el mercado de criptomonedas el domingo cuando se anunciaron los resultados.
“La magnitud de la victoria de Milei se ubica en el extremo más optimista de las expectativas preelectorales”, dijo Alejo Czerwonko, director de inversiones para EM Américas de UBS Global Wealth Management. “Su partido ahora tiene el capital político necesario para acelerar las reformas estructurales”.
Los resultados también deberían ayudar a disipar las dudas sobre si la nación sudamericana seguirá recibiendo apoyo crucial de Estados Unidos. Antes de la votación, la administración Trump firmó una línea de swap de 20 mil millones de dólares con el Banco Central de Argentina para ayudar a estabilizar el peso, y estaba en conversaciones con un grupo de bancos para un paquete de financiamiento adicional de 20 mil millones de dólares.
Trump había señalado previamente que podría retirar su respaldo si la agenda de Milei fuera derrotada, diciendo a los periodistas que “si gana, nos quedaremos con él, y si no gana, nos iremos”.
‘Correr’
Los administradores de fondos habían pronosticado que los activos se recuperarían con la noticia. Christine Reed, gerente de cartera de deuda en moneda local de mercados emergentes de Ninety One en Nueva York, dijo en una entrevista que los bonos en dólares deberían acelerar el rebote, al tiempo que agregó que “la curva de bonos locales también debería recuperarse considerablemente”.
El peso también debería recuperarse, ya que “el mercado se amplió demasiado el dólar estadounidense en las elecciones”, dijo Matías Montes, estratega de EMFI Securities. “Todos se apresurarán a cerrar posiciones”.
El ascenso de Milei al poder en 2023 desató un poderoso repunte en los mercados argentinos, elevando todo, desde acciones hasta bonos soberanos. La deuda en dólares de la nación ha tenido un rendimiento del 144 por ciento desde su elección, sólo detrás de Líbano y Ecuador entre sus pares de mercados emergentes seguidos por Bloomberg durante el mismo período.
Esos avances comenzaron a desmoronarse el mes pasado después del pobre desempeño de Milei en las elecciones locales. Los rendimientos de los bonos soberanos con vencimiento en 2035 se dispararon más del 17 por ciento, mientras que la moneda se desplomó hasta un siete por ciento en una sola sesión mientras los inversores cuestionaban la capacidad de Milei para obtener suficiente apoyo en el Congreso para impulsar su amplia agenda económica.
El apoyo sin precedentes del Tesoro de Estados Unidos ayudó a frenar las pérdidas, pero no a revertir el sentimiento negativo. Las declaraciones contradictorias de funcionarios estadounidenses y argentinos –a menudo carentes de muchos detalles– avivaron aún más la volatilidad.
La intervención directa de Estados Unidos ha mantenido el peso –clave para Milei para evitar que la inflación resurja– dentro de los límites comerciales acordados como parte del último acuerdo de Argentina con el Fondo Monetario Internacional en abril. Si bien ninguno de los gobiernos ha confirmado el tamaño de la intervención, los operadores estiman que Estados Unidos ha gastado más de mil millones de dólares comprando pesos y ofreciendo dólares mientras los argentinos huyen hacia el dólar en medio de preocupaciones de una devaluación.
Pero el peso ha seguido cayendo, cerrando el viernes en 1.492 por dólar, a centavos de su límite más débil. Si bien las operaciones en el mercado al contado no comienzan hasta media mañana, los primeros indicios en el mercado de criptomonedas lo mostraron en 1.435, lo que indicaría un avance de alrededor del 4,8 por ciento.
Milei y su partido han “emergido como grandes ganadores con un mandato renovado”, dijo Kathryn Exum, codirectora de investigación soberana de Gramercy Funds Management. “Con esta victoria, los gobernadores y políticos deberían estar dispuestos a trabajar con Milei en las condiciones adecuadas, abriendo la posibilidad de reformas”.
Antes de la votación, los estrategas de algunos de los principales bancos de Wall Street apostaban a que Milei obtendría un tercio de los votos. Eso sería suficiente para asegurar los poderes de veto del presidente y limitar que el Congreso descarrile sus planes. Para los inversores, el apoyo de Estados Unidos combinado con un cambio más pragmático y moderado por parte de Milei podría proporcionar suficiente alivio a la maltrecha moneda del país.
La victoria decisiva pone al partido de Milei “en buena forma” para negociar con otros grupos para aprobar las reformas, según Joaquín Bagues, director general de la corredora local Grit Capital Group.
“Que empiece la fiesta”, dijo.
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por Nicolle Yapur, Vinícius Andrade y Giovanna Bellotti Azevedo, Bloomberg
