Sé mi San Valentín en el mercado, Milei.

Feliz San Valentín para Javier Milei. El presidente está disfrutando de un nuevo capítulo de su romance con los mercados internacionales y el interés de los inversores está aumentando. En gran parte, se debe a su victoria electoral de mitad de mandato, que fue inesperada por su tamaño, pero no exclusivamente: los observadores ven un gobierno más pragmático, tanto en términos de política económica como de gestión política. El Banco Central de Argentina está comprando reservas constantemente y los operadores políticos del gobierno están logrando que las cosas se hagan en el Congreso a través de la fuerza de la negociación. En otras palabras, exactamente lo que todos le pedían a Milei que hiciera anteriormente. Todavía hay errores no forzados. La brutal intervención en la oficina nacional de estadísticas del INDEC sobre una oscura metodología que habría cambiado muy poco en el largo plazo es testimonio de la forma en que funciona la toma de decisiones del gobierno: Milei hace los llamados con poca o ninguna resistencia interna o institucional. Sólo su hermana, la jefa del Gabinete presidencial, Karina Milei (aunque sólo parcialmente) puede convencerlo y manejar su problemática personalidad. Como la mayoría de los países latinoamericanos, Argentina es una democracia de bajo funcionamiento. Parte de los problemas económicos del país están relacionados estructuralmente con eso. El Banco Central, por ejemplo, es autónomo según sus estatutos y el Ejecutivo nombra a su presidente con confirmación del Senado. Pero este último paso suele ser ignorado y el actual director de la institución, Santiago Bausili, no es más que un compinche del ministro de Economía, Luis Caputo. El resultado de este enfoque, a largo plazo, es que la inflación elevada ha sido durante décadas la norma y no la excepción. Milei hizo campaña para cerrar el Banco Central, pero en cambio lo convirtió en un apéndice de su agenda económica. Eso lleva a errores: el INDEC también cometió un error: el objetivo de corto plazo de intentar mostrar un número menor ahora conduce a una grieta en la credibilidad en el largo plazo, lo que tarde o temprano afectará la credibilidad de todo el gobierno. ¿Dudoso? Pregúntele a Cristina Fernández de Kirchner. A pesar de la luna de miel, Milei no puede darse el lujo de cometer demasiados errores. Las fortalezas y debilidades de su programa económico están a la vista de todos. Entre los primeros, la estabilidad y la menor inflación. La cifra del 2,9 por ciento de enero es, por supuesto, una mala noticia, pero considerando la estadística anual del 200 por ciento cuando Milei asumió el cargo, incluso la diferencia entre el 25 por ciento y el 40 por ciento sería imperceptible para el público en general. Las debilidades también son claras. La estabilidad se produce a costa de un incipiente estancamiento económico en la mayor parte de la economía, menores ingresos y pérdida de empleos, además de más empleos precarios. Desde que Milei asumió el cargo, unas 180.000 personas han perdido sus empleos registrados en el sector privado. Esto todavía no es enorme en una fuerza laboral de más de seis millones, pero Milei y Caputo deberían vigilar esta trayectoria en aras de la sostenibilidad política de su programa. Esta es exactamente la línea que la delegación del Fondo Monetario Internacional que visitó Argentina escuchó de varios interlocutores en los últimos días. La delegación del FMI está de acuerdo: Milei corre el riesgo de dejarse llevar por la ideología, abrir demasiado y demasiado rápido la economía, sobrevaluar el peso (otra vez) y dejar demasiados sectores perjudicados en casa. Los funcionarios del FMI conocen bien el mundo, entienden las tendencias actuales contra el libre comercio (comenzando por la Casa Blanca) y que una política basada en principios puede ser loable pero ingenua en un mundo de competencia feroz y a menudo injusta por los mercados. Sin embargo, estos empleados sólo escriben informes internos: la toma de decisiones ocurre en otra parte. Esta agenda será cada vez más importante y puede tener un peso político significativo si la oposición peronista logra gradualmente ordenar su liderazgo. El gobernador de la provincia de Buenos Aires, Axel Kicillof, ha sido confirmado como jefe de la rama regional del partido. Reemplazar a Máximo Kirchner –quien correctamente decidió que no tenía fuerzas para dar pelea– es un paso más de Kicillof para distanciarse de los Kirchner y caminar hacia la candidatura presidencial el próximo año. Kicillof y Fernández de Kirchner apenas se hablan; Máximo es muy pequeño sin el empujón de su madre. A Kicillof todavía le queda camino por recorrer para lograr algo cercano al liderazgo nacional y el partido peronista se encuentra en su momento más débil desde el regreso de la democracia en 1983: sólo cinco gobernadores y la representación más pequeña de la historia en el Senado. Pero cuanto mayores sean las perspectivas de una oposición unida en torno a una narrativa de empleo y salarios, mayor será la presión para que Milei cumpla, cometa menos errores y, de una manera extraña, sea menos Milei de lo que le gustaría ser.