Gobierno de Milei ve motivos económicos para estar alegre

El equipo económico del presidente Javier Milei busca consolidar la narrativa de que “lo peor ya quedó atrás” y marzo es el mes que entusiasma a las oficinas gubernamentales con datos que muestran un aumento de la actividad económica. Es un rebote tímido pero todavía un rebote. Las estimaciones privadas avalan el salto pero exigen una lectura más cautelosa. La advertencia es que la tracción es casi exclusivamente externa, lo que pone la atención en el deterioro de la cadena de pagos dentro de las familias. El gobierno, por el contrario, afirma que el efecto buscado se está materializando gracias a la reducción de los tipos de interés. Las autoridades argentinas siguen de cerca una serie de indicadores de alta frecuencia que, descontando factores estacionales, indicaron un giro positivo en marzo. El Ministerio de Economía de Luis Caputo celebra especialmente el repunte de rubros vinculados al mercado interno que venían rezagados: las ventas de bebidas no alcohólicas aumentaron un 1,2 por ciento, los envíos de cemento un 5,5 por ciento y las licencias de automóviles un 2,3 por ciento. En el sector industrial y primario destacan la producción de acero, con un aumento de 11,4 por ciento, y un aumento de 21,4 por ciento en la molienda de soja. “Los procesos de recuperación nunca son lineales ni homogéneos, sino que los números apuntan a mejoras y -me parece- con bases sólidas ya que hay una retroalimentación entre las mejoras dando lugar a un círculo virtuoso”, dijo una fuente gubernamental en conversación con Perfil. Las empresas y consultores privados impulsados ​​por las exportaciones ratifican el repunte, pero muestran luces ámbar en cuanto a su sostenibilidad. El Estimador de Actividad Económica (EsAE) elaborado por la consultora Eco Go registró una expansión de 0,8 por ciento al descontar factores estacionales en marzo respecto de febrero, con un aumento interanual de 2,4 por ciento. Pero una radiografía de este indicador muestra que la recuperación no es integral: la fuerza impulsora exclusiva fue el mercado externo, donde las exportaciones se dispararon un 41,2 por ciento en el mes, mientras que las variables sensibles del consumo apenas cambiaron un 1,4 por ciento. Para los especialistas, depender de los envíos agrícolas y energéticos en lugar del mercado de consumo interno pone en duda la continuidad temporal de este repunte en la segunda mitad del año. Para la consultora Analytica la mejora fue similar: 0,9 por ciento descontando factores estacionales, según su índice ILA (Índice Líder de Actividad). “Marzo fue un mes de recuperación prolongada, aunque heterogénea. La industria y el frente externo presionaron con fuerza, el sector automotriz revirtió su caída y la construcción dio señales de sostenibilidad. La agricultura registró una caída mensual pero continúa operando en niveles históricamente altos”, dijo la firma en un informe. “Donde no se produjo el repunte fue en la demanda de los hogares: el consumo privado, el crédito familiar y la confianza de los consumidores volvieron a deteriorarse, dejando claro que la recuperación tiene un techo bajo”, añadió. En las empresas productivas, en cambio, se observa una comparación positiva con un mes que (destacan) fue muy pobre. La patronal Unión Industrial Argentina (UIA) ve un repunte general del 3,2 por ciento para marzo: “La industria tanto a nivel agregado como sectorial continúa con un desempeño inferior al del primer trimestre del año pasado mientras que un 10 por ciento por debajo de los niveles de 2022 y 2023”. Para febrero, el Instituto Nacional de Estadísticas del INDEC había registrado una caída mensual de 2,6 por ciento en la actividad económica y de 2,1 por ciento interanual. El pico de los atrasos La lectura entusiasta de las estadísticas por parte del gobierno de Milei coexiste con el lado más duro de la restricción monetaria: los atrasos bancarios alcanzaron un máximo del 11,2 por ciento. Lejos de registrar alarma, la administración de La Libertad Avanza toma en cuenta esta cifra como un daño colateral ya digerido. Fuentes del Ministerio de Economía indicaron: “Este es un efecto esperado de la restricción monetaria electoral y debería disminuir en los próximos meses”. El gobernador del Banco Central, Santiago Bausili, reforzó esta línea durante su intervención recientemente en ExpoEFI. Para el jefe de la autoridad monetaria, el sistema financiero “se está recuperando” después de haber superado el pico de impagos. Según su diagnóstico, la reanudación de la actividad crediticia tras la devaluación desencadenó una “primera ola de créditos concedidos a ciegas”. Y agregó: “Si no hay crédito, no hay atrasos; cuando el crédito regresa, también regresan los atrasos”. Bausili argumentó que el fin de la liquidación de deudas por la inflación obligó a los bancos a recalibrar sus sistemas de scoring, advirtiendo: “Para el deudor, la inflación se hizo cargo de las últimas cuotas de créditos en pesos pero ya no”. Los estudios privados hablan de los mayores atrasos en años, como consecuencia del shock de ingresos. Un informe del Centro RA de la Universidad de Buenos Aires (UBA) señala que los pagos atrasados ​​en créditos de consumo aumentaron de 2,5 a 12,1 por ciento (casi cinco veces). En paralelo, la morosidad total de los hogares alcanzó el 10,6 por ciento, superando incluso las peores cifras registradas en la pandemia y marcando el nivel más alto desde 2009. El informe de la UBA vincula este deterioro de los activos a la disparidad en la corrección de los precios relativos. Con una inflación acumulada desde diciembre de 2023 del 170 por ciento en bienes y del 362 por ciento en servicios, la estructura de supervivencia familiar ha mutado drásticamente. Los asalariados han pasado de destinar el 60 por ciento de sus ingresos a la compra de bienes a concentrar el 42 por ciento exclusivamente en el pago de servicios (cuatro puntos más que al inicio de esta administración). Es un desplazamiento que absorbe la liquidez de los hogares y los empuja a incumplir sus obligaciones financieras. noticias relacionadas